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為什么我買什么股票，都不漲反跌？原因就是因為它！今年以來，醫藥股為什么漲得好？誰又能從醫藥股手中拿到板塊輪動接力棒？

nalinengmaidao2023-08-30購物指南184

主持人：先想聽聽您對近期行情的一個判斷，特別是好不容易感覺這大盤似乎是重拾升勢了，還站上了3200點，這昨天一根陰線又回來了，所以大家心里又不淡定了，您覺得市場未來趨勢究竟如何呢？

天和思創資產管理公司董事長鐘軍：首先我們對這個市場得有一個全面的、正確的認識，2017年概括而言，它是一個結構性的行情，它之所以會有結構性的行情，根源在于它是一個存量博弈為主的市場，這種趨勢還會持續到2020年。原因是金融供給側改革，導致了整個市場的資金是處于緊平衡狀態，所謂緊平衡就是錢少、股票多，就像地多水少，只能挑著澆，所以我們從策略角度來說，我們一定要用一個尋找確定性的策略才能夠把握市場。

主持人：但只是因為錢少嗎？如果是有賺錢效應了，那就不會有新的資金能夠進場嗎？所以您判斷它是一個結構性行情，還有什么其它的因素嗎？

天和思創資產管理公司董事長鐘軍：賺錢效應，其實很多板塊，有一些板塊賺錢效應比較明顯，當然每一年的結構分化會有很大的不同，比方說2017年它是整個大公司在漲，所以大公司的賺錢效應很強，但是在2017年年末的時候，各個機構的策略比較同質化，并且在今年這些機構也普遍還堅持一個慢牛的看法，在這種狀況下，就有存量資金中的相當部分，甚至是大部分還在藍籌白馬上站崗，所以就導致了今年存量博弈中的小部分繼續在博弈，那么一季度就繼續在其它的板塊上博弈，并且和過往有一個極大的不同，就是只有一個到兩個板塊上漲，而伴隨著幾十個板塊的下跌，所以就造成了這種表面上看來是賺錢效應非常不強，但是只要是把對了方向，比方說如果一季度您重倉醫藥，您的收益率可能已經和去年持平了。

主持人：如果我們看短期，比如現在5、6月份，或者說今年到下半年這樣一個時間段的話，您怎么判斷這個時間段里的市場表現？

天和思創資產管理公司董事長鐘軍：首先我們講策略，結構性行情既然已經認定了是錢少股票多，那我們就只能有選擇性地，選擇什么樣的東西？就是多維度、確定性強的。一季度之所以是醫藥，就是因為醫藥板塊它是屬于一個多維度的、確定性強的板塊。我們首先從宏觀政策角度來說，它特別符合高質量的增長，高質量的增長最容易被解讀為科技+成長，這個行業又非常容易量化，怎么量化的呢？因為這個行業是難得的科技投入，也就是研發投入能和未來的產出成正相關，甚至接近線性的一個板塊；從數據角度來說，這個行業也是難得的2017年同比增長，2018年同比加速增長的一個行業，再加上過往它又長時間沒有漲，所以這三者疊加在一起，它的確定性就非常之強了，這就是我們說的多維度。那么下一個階段就重點找什么叫多維度，有沒有其它的多維度。

主持人：大家現在一個普遍的感受，很難做，難在哪？時點不好把握，節奏不好把握，熱點輪換你也很難把握，大家究竟應該采取怎樣的策略呢？

天和思創資產管理公司董事長鐘軍：既然是錢少，策略就是尋找確定性。剛才您說的面對很多投資者，他可能都會出現一種情況，我買這個股票，買那個股票都會賠錢，但是他都會說出一點或者一條這個股票上漲的理由，但是事與愿違，根源在于什么？在于沒有正確認識這個市場在這個階段是處于錢少的狀況，那么在這種狀況下，一個維度或者一個理由是不足以引起在這個板塊或者在這個股票上的風險偏好急劇提升，也就是說不足以支撐它上漲，那么應該從多個角度、多個維度去形成一個交集，找到一個共振點，那么這個板塊或者這個股票就極有可能上漲。

主持人：您覺得哪些角度和標準是大家考量的重點，哪些板塊或者是領域又符合您的這個標準？

天和思創資產管理公司董事長鐘軍：我們習慣于從三個方面重點去談它的維度，第一個是宏觀政策，宏觀政策導向上是不是支持它；第二個維度主要是涉及到一些行業的中觀和微觀的數據，比方說，醫藥行業是一個典型的去年年底同比增長，今年一季度加速增長的行業；第三個標準是最小阻力方向，通俗地說就是很長時間沒炒過了。

主持人：之前沒漲過，現在可能估值各方面可能都比較合理，好，醫藥板塊曾經符合您這三大標準，下半年您覺得哪個領域是符合這三個標準？

天和思創資產管理公司董事長鐘軍：我覺得可能不用等到下半年，有可能是下個月或者是隨時會出現這種機會，我們重點是看好環保板塊。